淘寶雅士利 蒙牛與雅士利二段奶粉怎麽樣啊

上市13年的雅士利作別資本市場。7月5日，歷時壹年零三個月，雅士利正式從港股退市，完成了私有化。對於雅士利品牌的去留問題，蒙牛方麵並未正麵回應。不過，北京青年報記者7月6日發現，雅士利旗下的嬰幼兒奶粉品牌瑞哺恩在部分網店中的商品圖片顯示，其罐體雅士利的Logo已經被蒙牛代替。

早有宣告

去年透露出私有化信號

淘寶雅士利的私有化早有宣告。北青報記者了解到，2022年3月16日，蒙牛透露向雅士利提出私有化要約的信號。當時，蒙牛通過蒙牛國際有限公司持有雅士利51.04%的股份。彼時，雅士利也公告稱，公司控股股東擬以每股1.2港元對其進行私有化，成本為29.06億港元。

為了讓雅士利順利私有化，彼時是公司二股東的達能還與蒙牛就其所持的雅士利股份與雅士利所持的多美滋中國股份進行了相互出售。

雅士利2010年登陸港股以來，曾在2013年迎來股價最高位，達5.32港元/股。當年也正是雅士利收到蒙牛收購邀約的年份。隨後，蒙牛以每股3.5港元的價格，從雅士利大股東張氏國際、二股東CADairy手中，合計收購雅士利約26.8億股。2013年以後的雅士利股價卻沒有再上臺階，截至其退市，股價報1.2港元/股，較首發價跌去71.4%。

業績不振

曾拖累“大東傢”蒙牛

雅士利的股價不振與業績壹直沒有突破有壹定的關係。北青報記者了解到，雅士利業績幾乎是上市即巔峰。根據其財報，雅士利凈利潤在2010年達到5.02億元後，直至其私有化退市，凈利潤就再也沒有登上過5億元的臺階。不僅如此，其在2016年、2017年連續凈虧損，分別為凈虧3.20億元、1.80億元。其營收規模也是到了2018年才剛剛站上30億元的水平上，為30.11億元。而在其上市的2010年，營收就已達29.54億元。

雅士利在2018年扭虧以後，剛剛經歷了三年的“爬坡”又遭遇疫情，2021年其營收雖然實現了歷史最高的44.35億元，但再度虧損。截至2022年，雅士利營收、凈利雙雙下滑，分別錄得37.38億元和-2.31億元。

其業績甚至拖累了蒙牛的整體業績，雖然蒙牛奶粉業務不隻雅士利壹個品牌，但其2022年在蒙牛奶粉收入中的占比為76.85%。當年，雅士利旗下的奶粉收入同比下降18.7%，同期蒙牛旗下奶粉收入同比下滑22.0%至38.62億元，是四大業務板塊中唯壹下滑的。

反觀同樣靠奶粉起傢的幾傢上市公司，除了債務纏身的貝因美以外，飛鶴、澳優等營收規模均已是雅士利的數倍。

不僅如此，在市場上，雅士利奶粉也難覓蹤影。北青報記者走訪了北京多傢超市和母嬰店，都沒有發現雅士利奶粉的蹤影。有超市工作人員表示，該品牌奶粉在多年前曾經賣過，但是因為種種原因已經很久沒有再進過該品牌的產品了。

不僅是線下，北青報記者發現，即使是在電商平臺的雅士利旗艦店中，其奶粉銷售也是平平。雖然該網店首頁以及彈窗廣告均為雅士利的瑞哺恩品牌奶粉，但店內銷量排名第壹的是雅士利正味原味營養麥片，是壹款沖調穀物制品，銷量接近萬單。其主打的瑞哺恩奶粉的單品銷售量多的有20多單，少的衹有個位數。

品牌“消失”

奶粉罐上換成蒙牛Logo

資料顯示，雅士利成立於1983年，自1998年起專註於生產嬰幼兒配方奶粉及營養食品業務。事實上作為老牌的奶粉企業，雅士利也有不少“資產”。2022年年報顯示，雅士利在廣東、山西、內蒙古、新西蘭等地擁有工廠，通過雅士利、瑞哺恩及朵拉小羊等品牌銷售嬰幼兒配方奶粉，通過悠瑞等品牌銷售成人奶粉，並出售包括兒童奶粉及沖調產品在內的多種營養食品。

雖然被蒙牛收購，但品牌壹直獨立運營的雅士利，在私有化後，將何去何從？

多名業內人士認為，蒙牛很可能會將雅士利整體並入到蒙牛體係中，以蒙牛奶粉事業部的形式存在。雅士利作為品牌很大可能不會再出現，而是整合為蒙牛品牌整體運營。這有利於蒙牛提振其奶粉板塊業務，畢竟蒙牛品牌的知名度更高，更有利於打開市場。

對於此事，蒙牛方麵稱，壹切以公告內容為準。但在此前的私有化提案中，蒙牛也提到，對雅士利進行私有化，是考慮到雅士利股價表現不佳、成交量偏低以及國內嬰幼兒奶粉市場競爭激烈等因素。蒙牛稱，相信通過將雅士利私有化，雅士利將能夠以更大的靈活性實現未來的業務發展。

北青報記者也發現在天貓平臺的雅士利旗艦店中，其旗下最為知名的瑞哺恩品牌，雖然還在罐體上印有“雅士利”的Logo，但頁麵圖標已經顯示為“蒙牛瑞哺恩”，雅士利已經被隱去。而在京東平臺上，店鋪名字就是“蒙牛瑞哺恩京東自營旗艦店”，而其銷售的瑞哺恩菁至、恩至兩個係列奶粉也均以“蒙牛”為品牌Logo，已無雅士利品牌蹤影。這壹版本的瑞哺恩也已經在天貓平臺的蒙牛母嬰旗艦店中銷售壹段時間了，該店的主體正是雅士利乳業（馬鞍山）銷售公司。

分析

國內奶粉市場是否會重新洗牌？

私有化雅士利以後，蒙牛的奶粉業務會不會得到新的發展機會呢？事實上，如今的國內嬰幼兒配方奶粉行業由於種種原因，早已是壹片紅海，內捲嚴重，市場增長趨緩。在被奶粉企業寄予厚望的2022年，奶粉行業仍未能觸底反彈，市場銷量和售價反而再次探底。

北青報記者了解到，目前，部分奶粉企業寄希望於靠增加市場占有率來實現增長。2023年是新國標落地和二次配方註冊的關鍵壹年，部分品牌無法完成註冊或為奶粉市場帶來壹些“空間”。雅培去年宣布停止中國大陸市場的嬰幼兒和兒童營養品的運營和銷售，市場預計會空出10億左右的“空間”。

在存量市場競爭，奶粉行業何時能迎來拐點，仍舊眾說紛紜且不容樂觀。在這種市場環境下，雅士利私有化也無非是讓蒙牛省去了上市公司財務方麵等復雜、繁瑣的財務要求，市場並沒有因此出現新的“空間”。蒙牛曾經寄希望於奶粉業務能進軍百億軍團，至今未能如願，去年其奶粉業務營收為38.62億元。但靠奶粉業務超百億的企業，目前國內已經有了三傢左右。

乳業分析師宋亮表示，雅士利私有化後最明顯的優勢是讓蒙牛不再受港交所約束，並同時可以讓雅士利與蒙牛的研發以及渠道共享。對於目前現有的奶粉品牌來說，不再非要區分到底是蒙牛還是雅士利，而是直接以品牌本身來發展，降低營銷成本的同時，放大奶粉品牌本身的影響力，或許能實現更精準的銷售。

在目前嬰配奶粉行業已經白熱化的環境下，壹直以來作為短闆的嬰幼兒配方奶粉並不是蒙牛此次內部調整的終極目標，也很難成為其整個營收規模再上壹個臺階的助力。對於蒙牛來說，其快消企業的優勢更為顯著，因此蒙牛是否能搭上全傢營養這壹發展趨勢的快車，實現奶粉業務彎道超車才是重點，因此也需要更強的研發實力。本組文/本報記者張鑫

統籌/余美英供圖/視覺中國

在這個經濟全球化發展的時代，各個行業領域技術也在快速更新發展中，奶粉行業競爭力也越來越強烈。 即便麵對這次號稱“史上最嚴”的奶粉新政，雅士利也從容不迫，深知既是機遇又是挑戰，深刻秉承“匯聚全球資源、隻為中國寶寶”的理唸，用實力走好每壹步。

雅士利壹直專註於嬰幼兒營養科學研究，不斷整合全球行業的優勢資源，與法國達能、丹麥Arla、新西蘭AsureQuality等建立了跨國戰略合作關係，通過集合世界級的智力與技術，壹點壹滴梳理生產、銷售各個環節，執行中、新、歐三重質檢標準，不斷強化產品質量管理，用品質將產品安全落到每壹實處。此次雅士利順利成為2018FIFA世界杯官方贊助商，也是國際足聯對雅士利品牌及產品品質的高度認可，充分證明雅士利的實力。

雅士利超級a金裝奶粉是新西蘭原罐進口，專利INFATTM動態活力係統，獲得了5項國際專利能有效減少寶寶哭鬧情緒，提昇骨骼密度，促進脂肪和鈣吸收，平衡腸道健康，6倍提昇益生菌群，呵護寶寶稚嫩腸道，釋放寶寶內在活力，強化健智營養力和體格成長力，促進寶寶活力、智力同步成長，優質腸道環境也可以促進寶寶對關鍵營養元素的吸收能力，強壯每壹個寶寶的體格。

雅士利成立30多年來，始終用心為中國寶寶生產安全放心的好奶粉，為每壹位寶寶的成長保駕護航，為每壹位媽媽著想。雅士利致力於成為媽媽們的首選奶粉品牌，讓寶寶喝的每壹口奶粉都有高營養和高吸收，成就健康活力寶寶!雅士利也會不斷努力，不斷創新自身，給每壹位消費者帶去更多的驚喜。